周五（8月14日）亚市早盘，欧元兑美元延续昨日涨势，当前交投于1.1535附近。美国7月生产者价格指数（PPI）同比增长4.7%，低于市场此前预估，进一步印证通胀压力正在缓解，削弱了美联储9月加息的预期，美元因此承压。

与此同时，欧洲央行（ECB）9月加息25个基点的预期基本已被市场消化，为欧元提供额外支撑。

不过，霍尔木兹海峡的地缘风险仍在为美元提供避险买盘，两股力量相互拉锯，欧元短期虽偏强，但上行空间或受制于地缘政治的不确定性。

美国PPI全面低于预期，美联储加息概率进一步回落

美国劳工统计局周四公布的数据显示，7月生产者物价指数（PPI）月率录得持平（0.0%），低于市场预期的增长0.2%，前值从-0.1%下修至-0.2%。剔除食品和能源的核心PPI月率上升0.2%，同样低于预期的0.3%。

年率方面，7月整体PPI同比上涨4.7%，核心PPI同比上涨4.2%。

这是继周三消费者物价指数（CPI）之后，美国通胀压力持续缓和的又一证据。数据公布后，市场对美联储9月加息的预期概率进一步下降。

据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，9月会议加息概率已从PPI数据公布前的40%降至34.8%，而7月底这一概率尚处于"五五开"附近。

欧洲央行9月加息几成定局，但中东局势构成上行风险

大西洋彼岸，欧洲央行9月货币政策会议加息25个基点的预期已基本被市场完全消化。

欧央行行长拉加德上个月警告称，中东冲突再度升级以及由此引发的油价反弹，对欧元区通胀前景构成上行风险。

这一表态强化了市场对欧央行继续收紧政策的预期，为欧元提供了基本面支撑。

美元夹在"加息预期降温"与"地缘避险需求"之间

荷兰合作银行（Rabobank）策略师指出，当前美元面临两股相互矛盾的力量。一方面，若美联储加息预期继续被削弱，美元将面临下行压力；另一方面，霍尔木兹海峡重新开放的不确定性仍然是支撑美元的因素。

该机构特别指出，伊朗战争爆发之初，"市场处于美元空头持仓状态"，这使得美元对地缘政治风险的变化和避险需求的波动尤为敏感。

总结

综合来看，欧元短期受益于美国通胀降温带来的美联储加息预期下调，以及欧央行自身相对偏鹰的政策立场。但美元并未完全失去支撑——霍尔木兹海峡的地缘风险持续为美元提供避险买盘，限制了欧元的上行空间。

周五晚间即将公布的美国7月零售销售数据将是下一个关键催化剂，若数据弱于预期，可能进一步打压美联储加息预期，推动欧元向1.1600方向试探；反之，若零售数据意外强劲，美元可能获得喘息机会，欧元在1.1500上方的站稳将面临考验。

短期欧元偏强格局未改，但追高风险需警惕。


（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月14日10:56，欧元兑美元报1.1534/35。